山东省投融资担保集团破局小微企业融资，“供票+担保”模式打通产业链“毛细血管”——访山东投融资担保集团党委委员、副总经理 靖树军
山东省投融资担保集团首创"供应链票据+担保"产融新模式，重构产业链支付生态，让中小微企业实现“账期平权”，撬动万亿长尾市场潜能，开启普惠金融"普惠付"新时代。
——题记
近日，山东省投融资担保集团（以下简称“山东省担”）首创推出"供应链票据+担保"产融结合新模式，破解小微企业融资困局。该集团"鲁担惠企通"平台获上海票交所全国首家政府性担保直连资质，标志着其"担保增信+票据流转"双轮机制正式接入国家级金融基础设施。据了解，山东省担聚焦小微企业和"三农"主体融资痛点，累计为全省62万余户小微企业及“三农”经营主体提供超4000亿元担保贷款，以金融活水精准滴灌实体经济。此次“供票+担保”模式创新实现三大突破：一是破解"核心企业依赖症"，让产业链末梢企业获得"脱核"融资能力；二是构建政府性担保与市场化票据协同生态，形成"担保增信-票据融资-产业赋能"闭环；三是构建"中小企纾困-稳就业-促消费"政策传导链，激活民生经济正循环。
为此，《贸易金融》记者特邀本次项目的服务机构代表——中晟供应链执行总裁郇公弟先生，请他分享对该模式的多维度见解。郇公弟在接受采访时表示，强信用担保机构通过"供票+担保"模式实现了“账期平权”，使中小企业成为票据源头，做到"一张票贯穿全产业链"，既破解核心企业依赖症，又推动普惠金融从"普惠贷"升级到"普惠付"，重塑供应链金融生态，释放了长尾市场潜力。
（以下“M”为贸易金融杂志，“H”为郇公弟）
从“普惠贷”到“普惠付”：强信用担保机构助力“一张票贯穿全产业链”
M:您认为担保机构在该模式中扮演了何种角色？这将对供应链金融生态产生哪些结构性影响？
H:借助担保机构“强信用”，中小企业进而成为开票主体、成为票据源头，从而实现了从产业链末端向最终上游的长链条票据支付。比如一家个体户零售企业，通过担保增信后开具商票，达到AA级以上信用，这样向上游品牌企业、生产企业、原料企业，以及过程中的物流企业、经销商群体，都可以顺畅接受商票支付。在强信用担保机构加持下，“一张票贯穿全产业链”成为了可能，最大程度降低了账期成本、融资成本、摩擦成本等，保证了“强链”“固链”“稳链”，将对全产业链提质增效提供强力支持，更是供应链金融生态的结构性提升。
M:与传统商票融资模式、核心企业确权模式相比，您认为“供票+担保”模式的优势体现在哪些方面？
H:供应链票据与传统的商票单链条传递不同，可以拆分、多级流转，实现票据的裂变式传递。在传统模式下，商票传递三级仅覆盖3家供应商，而在供票模式下如果每级支付给10家供应商，第二级将传递给100家供应商，第三级将传递给1000家供应商，这一传递机制的效果非同日而语。在授信方面，供票+担保模式的优势有以下几点：一是脱离了核心企业信用，不占用银行对核心企业授信，扩大了供票使用范围；二是担保公司为小微企业乃至个体户开票增信，使得小企业可以享受账期结算，切实缓解了资金流压力；三是担保公司为保理、租赁等企业商票增信，可以推动供应链金融创新，通过多级流转服务全产业链。
M:“供票+担保”模式是否支持“多担保机构联合担保”等复杂场景？技术实现难度如何？
H:多担保方式在供票业务中可以便捷推广，技术实现上基本没有难度。首先，票据可以支持开票担保、承兑担保、背书担保等多种形式，可以在不同环节选择不同担保机构，实现多担保介入同一张票据。其次，票面担保与保函等方式可以组合使用，比如对承兑人出具保函，利用政府性担保的多级分险机制，实现多担保机构参与。最后，在资产证券化等业务中，可以市县级担保在票面加保，省级高信用担保出具保函，使整个资产包实现强信用，满足ABS监管准入和银行认购等条件。
M:您认为“供票+担保”模式创新对整个行业的金融模式创新有何借鉴价值？
H:“供票+担保”模式，将我国普惠金融从“普惠贷”阶段提升到“普惠付”阶段，让供应链金融可以脱离核心企业信用而存在，这对整个行业都是革命性进步。就全国产业链而言，中小微企业以及个体户占据市场的绝对主力，并且越向产业链下游、越接近终端消费者，企业规模越小。比如下游中小零售企业在向上游中型生产企业、以及大型原料企业结算账款时，以往模式下只能现金结算或预付款结算。这也导致了商票业务在我国一直发展不畅、规模远低于银票等。担保公司加入票据市场，类似于在银票、财票之外又推出了“保票”产品，信用将远高于传统商票，这对整个票据市场、供应链金融市场将是一大“iPHONE时刻”（备注：“iPHONE时刻”通常指的是某个技术或产品发展的关键时刻，标志着一个新时代的到来）。
M:据您了解，中小微企业对该模式的接受度如何？是否已有具体案例说明其解决小微融资难题的效果？
H:关于该模式解决中小微企业的融资难问题，目前临沂商城数科“沂链通”平台进行了大胆探索。临沂被称作“北方小义乌”，大量小商品批发商、零售商饱受现款结算、预付款结算之苦，大量占用现金。在担保+供票模式下，小商品批发商通过商票结算货款，可以享受10天以上乃至90天账期，基本覆盖产品销售的回款账期，这样就大大节约了资金占用，小本撬动大生意，真正让小微企业成为了商票市场主力玩家。
M:据您所知，国外市场是否有类似“担保增信+供应链票据流转”的模式？其对国内“供票+担保”模式有何借鉴价值？
H:在国际市场上，国际信用证更类似“担保增信+供应链票据流转”的模式，借助进出口担保机构、银行、保险公司的信用，实现了货物的跨国流转，无论是大中小进口商、出口商都可以享有国际信用证的便利。在国际信用证市场，SWIFT系统类似供应链票据平台，通过开放式API接口，实现信用证适配各个交易场景。国际信用证、国内信用证的经验，可供国内供票业务借鉴。
政企银如何协同构建"账期平权"新生态："供票+担保"模式的落地实操建议
M:“供票+担保”模式的复制推广对于各地中小企业纾困将有何助推作用？
H:“供票+担保”模式对于中小企业纾困有着巨大意义。首先中小企业的应收账款如果为担保公司增信的商票，将可以实现快捷、低成本银行融资，缓解融资难、融资贵问题；其次中小企业应付账款也可以借助担保授信，开具供票进行账期结算，缓解资金流压力，实现应收与应付账期的平衡，与大企业一样享受“账期平权”，中小企业仅需支付担保费，远低于融资成本。
M:该模式是否有望成为地方政府“保就业、促消费”的重要实践尝试？
H:地方政府应当积极推进“供票+担保”模式。全国1500多个政府性担保机构遍布每一个县市，地方政府为主要股东和出资方，机构信用强，银行授信充足。以往政府性担保主要为银行普惠金融提供增信，如果扩展到供票业务增信，将实现全产业链条的增信，为地方产业集群带来结算和融资便利。
在当前经济环境下，“供票+担保”将成为地方政府“保就业、促消费”的重要工具。中小企业是地方就业主力，贡献了超过80%的就业岗位，在享受融资便利和账期结算后，将大大降低倒闭风险、提高做大做强机会，创造更多就业机会。同时中小企业对上游供应链享受账期结算后，同样可以给予消费者赊销便利，将大大促进群众消费，为整个产业链带来新的购买力。通过以上游采购账期换赊销赊购消费，小微企业资金压力没有变化，担保机构成为“促销费”的新生力量。
M:作为经验丰富的服务机构代表，中晟供应链对于地方政府接入该模式有何具体实践建议？
H:对于省级以及核心企业较多的地市级政府，中晟供应链建议可以筛选优质企业直连上海票交所，通过直连平台构建地方供应链金融体系。比如山东省政府积极推进供应链票据业务，对每家直连平台给予500万元奖励，目前已有9家平台直连票交所，在全国遥遥领先。即使无法直连票交所，也可以通过间接连接或SAAS方式，推广供应链票据业务。
针对市县基层政府，中晟供应链针对地方政府推出了“企汇安”供应链票据结算系统，实现“供票+担保”可以帮政府化债、为民企解忧。通过供应链票据，可以将政府机关、事业单位、国有企业对各个企业主体的静态应付账款进行确权，转换为集流转、融资、融货、交易等多功能为一体的动态供应链票据，可以实现化解政府合同债务、降低政府负债总额、盘活闲置资产、促进本地消费和投资、增加企业融资手段和偿付能力等效果。
M:您认为银行机构在“供票+担保”模式中将扮演何种角色？积极参与该模式对于金融机构会有哪些好处？
H:银行机构在“供票+担保”模式中为最终资金方的关键角色，同时也可以作为承兑人开具银票。
银行接入“供票+担保”模式后，可以实现存量流贷客户的裂变，迅速覆盖长尾中小企业客户，实现数十倍的客户数量激增。全国1.2亿个体户和5000万中小企业，过去基本远离票据市场，无法享用延期支付的便利，这一庞大市场，有望成为票据市场的生力军。银行通过参与供票业务，首先可以实现批量获客，通过给承兑企业授信，可以一家核心企业带动数十家乃至数百家供应商；其次银行可以获得更高利息收入，中小企业商票贴现利率远高于银票，也高于核心企业贷款利率；再次银行通过再贴现、转贴现等方式，不占用银行资金，同时获取较高转让利差。
M:在“供票+担保”模式落地过程中，中晟供应链可以为地方政府、担保机构、核心企业等相关方提供哪些定制化服务？若要在业内推广该模式，您认为还需建立哪些统一的技术标准或业务规范？
H:对于担保机构，中晟供应链可以提供资产资金方客户开发、风控模型搭建以及票据开具、背书、融资的全流程运营等服务；对于核心企业或开票中小企业，中晟供应链可以提供供应商培训、银行授信对接等服务；对于地方政府，中晟供应链可以提供产业集群供票培训、担保与银行授信、推动票据流转与融资等服务。
在供票+担保业务推广过程中，可以输出标准化平台，供企业注册使用，也通过API或SDK方式输出，快速适配各个产业场景，提供场景支付结算和融资服务。例如中晟供应链搭建了“企汇安”供应链票据结算系统，建立了统一技术标准，向各个核心企业、B2B电商平台、集采平台、企业服务平台等输出标准接口，实现快速部署、享受供票服务。该系统以票据流和资金管控为主线，能高效适配供应商订单采购、经销商分销体系、多级供应链交易、定向资金受托支付等企业级交易场景。
普惠金融的革命性变革：万亿市场待启 制度破局在即
M:该模式若全国推广，预计可撬动多少增量融资？对担保行业和供应链金融行业格局将产生哪些影响？
H:该模式如果在全国政府性担保机构和市场化担保机构推广，预计可以带来数千亿的增量融资。全国政府性担保机构超过1500家，银行授信充足，预计超过万亿，市场化担保机构也有数千家。担保企业通过供应链票据业务，可以改变单个企业担保模式，业务从“普惠贷”拓展到“普惠付”，扩大中间业务收入，成为每年数百万亿企业结算市场的重要力量。
对于供应链金融行业，在大量强信用担保机构的加入下，支付与融资功能将大大加强。一是通过“以小付大”的供应链结算，实现了小企业与大企业的“账期平权”，全国5000万小微企业与1.2亿个体户有望享受到供应链金融服务；二是保理、租赁等供应链金融机构，与担保机构相互合作，将改变授信不足现状，为行业带来资金活水；三是供票通过SAAS、API、SDK等方式接入各个产业场景，成为场景支付和融资的重要工具，有助于推动产业链提质增效。
M:您认为“供票+担保”模式对供应链票据资产证券化（ABS）市场可能产生哪些影响？
H:“供票+担保”模式可以成为资产证券化重要的资产来源。首先担保公司可以提供AA+或AAA信用，满足监管准入，这样以往无法发行ABS的低信用企业可以参与该市场。其次供票平台可以全流程监控票据流转，方便资产证券化快速高效归集资产，同时可以通过系统循环购买，归集短小频急商票满足资本市场要求。山东省担集团已经获得交易商协会50亿ABN储架，目前正在发行第一期资产，预计发行成本仅在2%左右，将为整个行业开拓一条新路径，未来预计每年有数百亿担保类ABS发行。
M:您认为该模式的大规模推广可能会面临哪些制度性障碍？对于如何优化顶层设计，您有哪些好的建议？
H:该模式推广可能面临的主要制度障碍有以下几点：
一是政府性担保机构风险分担机制与票据承兑担保风险全担之间的矛盾。在过去政府性担保机制下，如果出现信用风险，银行承担20%，国担基金、省级再担保、市县担保各承担20%、20%、40%。在商票承兑担保下，要保障市县级在承担100%代偿后，可以向省级、国担和银行分险，或者承担80%风险后向省级、国担分险，这需要制度性支持。
二是银行商票贴现是否纳入普惠考核。当前银行商票业务并不纳入普惠考核，但在“供票+担保”模式下，参与票据市场的主要玩家发生了变化，从原来大企业唱独角戏，变成了中小企业成为主力玩家。如果这一模式下商票贴现不计入普惠考核，大部分银行参与动力将受到限制。
因此，建议国家担保基金针对票据担保出台专门政策，鼓励供应链票据业务拓展；同时建议金融监管总局、人民银行明确将商票贴现重新纳入普惠考核，推动商票业务在银行内的吸引力。
M:该模式体现出了《保障中小企业款项支付条例》中“支付主动权”的政策导向，您认为这对推进“脱核”目标实现有何战略意义？对于国内普惠金融实践有何参考价值？
H:“供票+担保”模式不仅可以让中小企业被拖欠的应收账款变为票据支付，并低成本快速变现；还可以让中小企业对大企业、对同类企业的应付账款，通过担保增信后进行商票结算。这就让中小企业享有了“支付主动权”，实现了大中小乃至个体户的“账期平权”。这是供应链金融“脱核”的根本之策，把国内普惠金融从“普惠贷”引入到了“普惠付”时代，从覆盖企业数量上将实现数量级跃升，从成本上从贷款利率下降到担保利率，同样是数量级下调。这是国内普惠金融的革命性变革。
小结
山东省投融资担保集团首创"供应链票据+担保"产融模式，以全国首家政府性担保机构直连上海票交所的突破，重构供应链金融生态。该模式通过强信用担保赋能，使中小企业成为票据源头，破解"核心企业依赖症"，形成"担保增信-票据流转-产业赋能"闭环，激活"中小企纾困-稳就业-促消费"民生循环。中晟供应链提供全流程技术支撑，助力打造多级流转、数字化运营的票据平台，释放万亿级长尾市场潜力。此创新不仅重塑普惠金融逻辑，更通过金融工具下沉为稳经济注入新动能，实现了供应链金融从"普惠贷"迈向"普惠付"的革命性升级。
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